人民币兑美元汇率升破7.23，短期或维持宽幅震荡

人民币兑美元汇率大幅上涨，市场预期持续向好

2月24日，人民币兑美元即期汇率在午后大涨超过270点，升破7.23关口，创下自2024年11月29日以来的新高。与此同时，美元指数也降至逾两个月来的低位，达到106.22。

市场人士指出，近期美元指数的持续走弱是导致包括人民币在内的主要非美元货币升值的主要原因。此外，国内经济基本面的企稳回升以及金融管理部门释放出明确的稳汇率信号，进一步改善了市场预期。短期内，人民币兑美元汇率预计将保持宽幅震荡格局。

内外因素共同推动人民币汇率上涨

中国银行研究院研究员范若滢在接受采访时分析，人民币汇率的上涨是内外部因素共同作用的结果。从外部来看，美元指数的走弱减轻了非美货币的贬值压力，同时特朗普政府的关税政策有所缓和，国际环境边际改善。从内部来看，稳增长政策的持续加力显效，中国经济基本面逐渐企稳回升。此外，国内金融管理部门释放了明确的稳汇率信号，市场预期有所好转。

展望未来，人民币汇率仍将在合理区间内运行，波动性可能加大。国家外汇管理局表示，今年以来我国外汇市场运行稳定有序，未来有基础、有条件继续平稳运行。科技创新和产业创新融合发展，在更加积极有为的宏观政策推动下，经济回升向好的态势将进一步巩固，对外汇市场形成有力支撑。

涉外经济韧性增强，外汇市场平稳运行

我国涉外经济展现出强劲韧性，1月份货物贸易项下的跨境资金净流入达700亿美元，创历史同期新高。外资稳步净买入境内债券，持有人民币资产的意愿保持稳定。1月下旬涉外收支已转为顺差，2月以来继续保持顺差态势，银行结售汇基本平衡。

近年来，我国外汇市场的深度不断拓展，企业汇率避险意识和能力显著提升，人民币跨境使用明显增多，有助于缓释外部冲击，促进市场交易更加理性有序。此外，我国外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架不断完善，具备丰富的逆周期调节工具，能够维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持外汇市场的平稳运行。

美元走势影响人民币汇价

近期美元指数波动下行，导致包括人民币在内的主要非美货币出现一定程度的被动升值。短期而言，美元走势仍将成为影响人民币汇价的主要因素。范若滢指出，美元指数持续走弱的原因主要包括三个方面：第一，特朗普政府的关税政策缓和，降低了市场对通胀的担忧；第二，俄乌冲突降温，全球避险情绪下降；第三，美国经济下行压力增大，通胀反复与持续的高利率对消费形成压制。

展望未来，考虑到美联储仍处于降息周期之中，特朗普政策的不确定性依然较大，俄乌冲突正朝缓和的方向发展，预计美元指数将短期震荡、长期下行。东方金诚首席宏观分析师王青认为，美国新政府上台后，市场正在密切关注其贸易政策动向，这是后期牵动美元指数及特定经济体货币汇率的关键因素。鉴于美国新政府贸易政策出台节奏、加征关税幅度等存在很大不确定性，未来一段时间美元指数还将处于大幅波动状态。这意味着人民币等非美货币对美元持续升值的概率不大，宽幅波动过程有望延续一段时间。

年初以来，尽管美元下跌，人民币升值幅度相对较缓，CFETS等三大人民币汇率指数稳中有降，显示人民币贬值压力正在有序释放，这将为后期人民币汇率积累更强韧性。