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绍兴做团购的网站,深圳建设工程质量协会网站,深圳罗湖互联网公司,国内大型的网站建设DeFi 的出现#xff0c;开启了数字金融民主化的革命。其中#xff0c;通过 AMM 自由创建流动性池极大地增加了 ERC-20 Token 的流动性#xff0c;并为一些长尾 Token 解锁了价值的发现#xff0c;因而今天在链上可以看到各种丰富的交易、借贷和杠杆等活动。 而另一方面开启了数字金融民主化的革命。其中通过 AMM 自由创建流动性池极大地增加了 ERC-20 Token 的流动性并为一些长尾 Token 解锁了价值的发现因而今天在链上可以看到各种丰富的交易、借贷和杠杆等活动。 而另一方面随着过去两年 NFT 的普及基于 NFT 的金融化基础设施也应运而生。特别是 Sudoswap 的出现将 NFT Fi 的发展推向了新的里程。与链下订单簿不同通过 SudoAMM 任何人都可以在链上添加或删除流动性使持有 ERC-20 / NFT 对的流动性池能够实现真正去中心化的 NFT 交易 不过由于 Sudoswap 的空投规则在社区引发了不小的争议。众多用户表示对其空投感到失望认为 Sudoswap 没有表现出对社区的尊重以及对流动性提供者的重视因而迫切需要一种能代替 Sudoswap 的 NFT AMM甚至更多优于传统 NFT 交易市场如 OpenSea、X2Y2提供流动性的方式。 1将一个 NFT 集合主要看作地板价及其附近的 NFT因而近似看作是可替代的和稀有的 NFT 2为地板 NFT 提供流动性的方式主要包括NFT AMM 和一些 NFT 流动性协议 3为稀有 NFT 提供流动性的方式则主要有拍卖和 NFT 碎片化协议 4一个集合中无论是地板还是稀有 NFT都可通过借贷和租赁的形式来增加流动性。 NFT AMM NFT AMM 是 OpenSea、X2Y2 或 Magic Eden 等链下订单簿中心化 NFT 市场的去中心化替代方案它主要利用流动池来实现无摩擦和低成本的交易。 由于 NFT 的低可访问性在当前中心化市场上有时即使是蓝筹 NFT 也没有多少流动性。而通过 NFT AMM任何人都可以在链上为其添加流动性并赚取一定的交易费用。 SudoAMM 是由 Sudoswap 创建的一个 NFT AMM 协议它由许多单独的 NFT 流动性池组成每一个流动性池由一个 LP 来管理LP 可以对定价函数曲线、初始费用、增量阈值以及交易费用比例进行控制。 与传统 AMM 的恒定乘积算法曲线不同SudoAMM 采用了联合定价曲线允许选择任意的曲线构筑流动性池来促进 NFT 交易主要则包括线性曲线Linear Curve和指数曲线Exponential Curve。近日Sudoswap 又新增了另一条名为「Concentrated XYK Curve」的定价曲线将允许用户通过设置集中度参数来控制其流动性池的深度和滑点由此控制流动性池的价格区间。 Granular Granular 旨在创建一个低 gas、能更好地评估 NFT 价值的 NFT AMM它获得了由 1kx network 和 Macro DAO 发起的 NFT 金融化黑客松的三等奖。 Granular 认为现有的 NFT AMM 市场如 Sudoswap的流动性池中的 NFT 一般被视为可替代的它们价格基本相同通常在地板价附近。但这带来了一些问题直观来说一个集合中 NFT 的价值并不相同这会导致稀有 NFT 的价值被严重低估。 因而在 Granular 中设置为每个 NFT 集合都有一个「主池」。无论是想交易还是做 LP都需要去同一个主池列出的 NFT 在主池中会具有不同的价格。 但实际上每个「主池」是由多个「子池」组成并根据 NFT 集合的「desirability score」进行划分较低得分的子池主要包含底层 NFT 资产较高得分的子池则包含优质资产。 并且每个子池都有自己的联合曲线子池的数量和每个子池中的 NFT 数量则因 NFT 集合而异该 NFT 集合的流动性越高则子池的数量越多。 SeaCows SeaCows 则是一种nbsp;AI 驱动的混合 NFT AMM 协议支持任何 Web3 项目构建自己的去中心化 NFT AMM 市场以提供即时 NFT 流动性和增加交易。相比 SudoswapSeaCows 增加了 AI 驱动的价格预言机来综合评估 NFT 的价值。 SeaCows 认为NFT 不同于 ERC-20 Token常用的联合曲线定价策略没有考虑到它们的独特性和不可替代性因而需要基于 AI 的价格评估机制将特定流动性池的链上和链下数据结合起来为 NFT 实时提供公平的报价。 具体工作机制上SeaCows 的 AI 价格预言机会收集汇总一个 NFT 集合的元数据和相关交易历史然后将这些抓取的数据进行清理和处理用于训练评估 NFT 价值算法。接着将该 NFT 集合根据其稀有性和实用性将整个系列分为 5 组。 链上在创建流动性池时则给每一组设置不同的定价参数即初始价格、定价函数、增量阈值和手续费并且可以由 LP 进行调整。设置后将创建具有不同层级的池。 此外SeaCows 核心开发团队由 NFT degens 和游戏玩家组成因而 SeaCows 正在与 GameFi 项目合作以测试其可行性和实用性帮助后者测试和集成点对池的 NFT AMM 游戏市场以增加游戏内交易并加强游戏经济。同时玩家也可通过成为流动性提供者赚取交易费用。 目前SeaCows 的 Alpha 测试版本已经上线Beta 版本将于 9 月底上线。 PikoSwap Pikoswap 是一个链上 NFT AMM用户可以自由灵活地交易 NFT也可以建立自己的 NFT 流动性池赚取交易费用。 Pikoswap 同样认为流动性池中的 NFT 是质量和价格相近的集合适用于一定价格区间但不作特别区分。为了实现每个池中 NFT 的定价Pikoswap 同样采用了联合曲线定价策略Linear Curve 和 Exponential Curve。 此外Pikoswap 设置了nbsp;0 版税收取nbsp;0.5%nbsp;的手续费。目前Pikoswapnbsp;测试版即将上线后续则会推出平台 TokenPIKO。 综合已披露的信息来看官方 Twitter 本月才上线以及 Pikoswap AMM 的机制设计与 Sudoswap 存在着高度雷同的情况可暂时看做是后者的一个仿盘项目。 Herculeswap Herculeswap 同样是一个带有 AMM 的 NFT 市场允许 NFT 创作者在 Herculeswap 上发布他们的 NFT 系列并为其添加流动性池。同时用户也可以建立自己的 NFT 流动性池赚取交易费用。 不过Herculeswap 认为 NFT AMM 市场的现有问题是 LP 的波动和缺乏向流动性池提供初始资金。因而为了保护投资者并支持真正的创造者NFT 创造者需要设置将 mint 收入的一定百分比锁定在流动性池中以提供初始流动性如果项目 mint 失败mint 费用将退回给投资者。 目前Herculeswap 官网还未上线官方 Twitter 于今年 8 月上线。 Goat Swap Goat Swap 是 Solana 上的一个 NFT AMM由 Solana 链上交易聚合器 Jupiter Aggregator 的联合创始人创立。 通过 GOAT Swap用户可以自己创建流动性池来购买、出售和交易 NFT。GOAT Swap 中最常见的流动性池是 NFT SOL 池任何持有流动性池中对应 NFT 的用户都可以将其换成 SOL。 目前Goat Swap 主网 Beta 版本已上线平台收取nbsp;1% 的交易费用。从使用体验上来看GOAT Swap 也是 Sudoswap 的一个仿盘项目用户在创建流动性池时可以自己设置 NFT 的价格和交易费用比例。不过GOAT Swap 并未披露具体的 NFT 定价策略曲线。 Elixir Elixir 是 Solana 上另一个 NFT AMM主要提供购买、出售和交易收藏品地板价附近的 NFT。Elixir 旨在将市场所有权分配给合法的价值创造者平台由创作者、收藏品和社区共同管理与拥有。 同时Elixir 针对nbsp;Nectar 持有者提供了借贷、质押和衍生品等功能Nectar 将免费发放 777 个。不过目前官方 Discord 处于关闭状态具体获取规则还未可知。 此外创造者在 Elixir 上发布 NFT 系列时同样需要设置 mint 收入的一定百分比锁定在流动性池中以提供初始流动性并且用户在创建流动性池时还需要遵守 Elixir 确定的相关费用结构。 hadeswap hadeswap 同样是 Solana 上一个 NFT AMM用户可以自己创建流动性池来购买、出售和交易 NFT目前已获得近期 Solana 热门 NFT 项目 ABC(abracadabra) 的支持。 ArraySwap ArraySwap 是 BSC 上一个 NFT AMM目前还未正式推出。 NFT 流动性协议 除了 NFT AMM当前一个 NFT 集合中地板价及其附近的 NFT还可存入到一些流动性协议的金库Vault或流动性池中并铸造出可互换的 ERC-20 Token然后将该 Token 添加到 DEX 间接地获取流动性。 同时不限于地板附近的 NFT也可为相同价格等级的 NFT 创建流动性池。只要有足够的供应一个价格等级中的 NFT 也可被视为可替代的。 因而流动性协议的出现不必再为特定的 NFT 寻找买家而是向那些想要购买任何「同一组 NFT」的用户开放买家池提供比普通市场销售更快的流动性时间而 NFTX 和 NFT20 这样的 NFT-LP 协议正是建立在类似「NFT 资产组」的流动性池之上的市场。 NFTX NFTX 是一个旨在实现 NFT 交易的市场和流动性协议NFT 收藏者可以将整枚 NFT 存入到 NFTX 的某个金库中铸造出可互换的 ERC-20 vToken。 该 vToken 代表了被存入 NFT 的价值每个金库中的 NFT 都来自同一集合的 NFT。在任何时候该 NFT 收藏者都可以使用这些 vTokens 从该金库中随机购买一枚 NFT 资产或者也可支付额外费用从同一金库中赎回特定的 NFT。 支撑 NFTX 模型的一个特性是vTokens 可在 Uniswap 和 Sushiswap 上建立 ERC-20 对应的流动池如 CryptoPunks 系列的 ETH - PUNK LP因而用户可借助高流动性的 vToken 来获得 NFT 的即时流动性。 想要投资 CryptoPunks 的散户也能通过购买 PUNK 来进行投资。此外收藏者还可以将他们的 vTokens 在流动性池中进行质押每当有人买入或卖出 NFT 时质押者都可以赚取费用收益。 NFT20MUSE DAO NFT20 则是一个去中心化的 NFT 交易允许个人交易、出售和交换 NFT。与 NFTX 类似NFT20 允许 NFT 持有者将他们的 NFT (如 BAYC) 添加到一个流动性池中作为回报他们会收到特定流动性池中可互换的 100 枚 ERC-20 Token。 这些 ERC-20 Token可以在 Uniswap 等 DEX 上进行交易或作为流动性来存入以及在相应的流动性池中购买该 NFT 集合中的其他 NFT。此外一些 NFT20 流动性池还提供流动性挖矿激励用户可以获得 NFT20 的本地 TokenMUSE。 值得一提的是如果 NFT 持有者认为他的 NFT 价格较高那么可以选择在 NFT20 资产页面创建一个荷兰式拍卖使其在卖出 NFT 时获得更高的 ERC-20 Token 价格。 综上来看经过权衡与取舍NFTX 和 NFT20 为流动性机制的设计起到了一定的示范作用。但由于 NFT 的独特性和多样化性仍然给寻找流动性带来了挑战。 对于一些稀有的 NFT它们往往占据着更高的价值针对地板 NFT 的金融化协议虽然可以解锁更多的流动性但在为稀有 NFT 寻找流动性解决方案方面还有很多尚未开发的价值。 拍卖 拍卖是一种为稀有 NFT 提供流动性比较好的方式往往能为创作者带来丰厚的收益如 BAYC、CryptoPunk 等稀有 NFT 在佳士得、苏富比上的拍卖备受瞩目的竞标战在将 NFT 推向市场方面发挥了不小的作用。 但作为价格发现的一种手段拍卖的资本利用效率很低甚至低于在中心化市场上直接交易因为它要求竞标者锁定资金多个竞标者之间的资本锁定往往会超过资产最终出售的价格。 另外拍卖通常需要与潜在买家进行预先谈判或进行广泛的营销工作以引起对销售的关注需要花费较长的一段时间。 NFT 碎片化协议 而 NFT 的碎片化协议则是另一种有助于加深稀有 NFT 流动性的方式碎片化协议涉及将 NFT「拆分」为多个部分然后转换为可替代 Token 在 DEX 中获取流动性。 这使用户可获得一些备受追捧的稀有 NFT 的部分所有权而无需付出高昂的成本同时增加了稀有 NFT 的访问量并构建了新的社区。 Unicly Unicly 是一个无需许可、用于组合、分割和交易 NFT 的碎片化协议用户可通过将一个 NFT 集合可以是不同系列的 NFT锁定在 Unicly 的智能合约中创造一个 Vault并铸造出 ERC-20 uToken然后将 uToken 添加到 UnicswapUniswap V2 的一个分叉产品中完成定价获得流动性。 当 uToken 的持有者达到一定的比例时即可投票解锁该 Vault这个比例由 Vault 创建者在开始时设定。解锁后Vault 里的 NFT 可以被竞标由价高者获得而 uToken 持有者则可以收到竞标者支付的一部分 ETH。 此外Unicly 发布了一个治理 TokenUNIC持有者可以通过锁定 UNIC 获得 xUNIC而 xUNIC 持有人则可获得 Unicly 协议 0.05% 的收益。这部分收益来源于在 Unicswap 交易 uTokens 向用户收取的 0.3% 的交易费其余的 0.25% 费用则归 uTokens 的流动性提供者所有。 FractionalTessera Fractional 是另一个去中心化的 NFT 碎片化协议用户可将 NFT 锁定在 Fractional 的 Vault 中铸造出一定数量的 ERC-20 Token同时这些 Tokens 的具体名称、符号以及底价也由创建者设定。 然后创建者需要分发这些 Tokens最终用户可直接在 Uniswap 上购买它们。Token 的持有者则可投票更新该 NFT 拍卖的底价在充分投票协商价格后开始竞标购买 NFT。拍卖结束后持有者可以通过将其 Token 兑换为 ETH 来获利。 Fractional 与 NFTX 和 NFT20 等流动性协议之间的区别在于一旦 NFT 存入 Fractional 的 Vault 中NFT 在没有任何收益生成机制的情况下将进行拍卖而在 NFTX 和 NFT20 上存放的 NFT 则会被锁定在收益生成池中。 不过总的来看通过 NFT 碎片化协议提供流动性的方式仍存在着一定局限性。它会使人们更愿意交易稀有 NFT 的一部分这增加了根据完整稀有 NFT 定制特征做市的难度同时引入了所有权和治理的复杂性。 此外碎片化还降低了资产的可组合性使稀有 NFT 的一部分往往在该系统之外用处不大。 借贷与租赁 借贷与租赁是金融领域中重要的经济行为而对于 NFT无论是地板还是稀有的这两种方式都能为其进一步的解锁流动性和增加资本利用效率。 NFT 借贷 NFT 借贷平台允许用户通过抵押他们的 NFT 借入流动性资产以提高 NFT 的资本利用效率。在 NFT 借贷协议中主要有两种机制可以促进 NFT 作为抵押借贷点对点借贷、点对池借贷。 1点对点借贷 在点对点借贷协议如nbsp;NFTFi、TrustNFTnbsp;等中借方与贷方以点对点的方式就贷款条款期限、贷款价值比和 APR达成协议。其中匹配过程是手动的各方需要就条款达成一致借款人需要批准贷款要约因此获取流动性的时间可能会很慢。 不过贷款条款可以根据每个用户进行定制无需依赖价格预言机但需要专业知识来进行估价。 2点对池借贷 与点对点借贷不同点对池借贷可以提供即时的流动性该 NFT 借贷协议如nbsp;BendDAO、Dropsnbsp;等负责匹配过程同时需要依靠价格预言机来自动化贷款条款。 因此为使这些协议发挥作用预言机基础设施和稳定的地板价变得很重要所以大部分协议只接受蓝筹资产作为抵押品。 NFT 租赁 NFT 租赁协议允许用户出租他们的 NFT 以换取稳定的费用或未来收入如一些打金公会将游戏中的 NFT 资产借给新玩家以换取他们未来在游戏中获得的 Token。这为那些不想放弃资产但又希望通过闲置 NFT 来赚取收益的用户提供了一种额外的流动性来源。 因此NFT 租赁又分为了通用 NFT 租赁协议如nbsp;reNFT、Rentablenbsp;等和针对垂直领域的的租赁平台如一些 GameFi 中自带的游戏资产租赁平台以及一些元宇宙虚拟土地的租赁平台。 但由于目前市场上的 NFT 还缺乏一定的实用性因此租用主流 NFT 资产的需求普遍较低。近日通用 NFT 租赁协议 Rentable 正式宣布关闭并且创始人在总结教训时也谈到「NFT 不同于 ERC-20还是应该建立一个垂直的 NFT 租赁定制解决方案」。 总结 由于 NFT 作为一种不可替代 Token 的出现导致其相比 ERC-20 Token 天然地缺乏流动性。而流动性的不足又带来了两个难题价格发现不足和资本利用率低这些都进一步地阻碍了 NFT 释放更大的潜力。 因此本文探讨了些为 NFT 提供流动性的方式着重提到了一些类似 Sudoswap 的 NFT AMM。不过 NFT 金融化的发展和实验才刚刚开始以及可靠的 NFT 估值模型的基础还有待建立而随着 NFT 扩展到更广泛的经济并获得更多应用这也将进一步通过 NFT 的应用情况来更合理地确定该资产的价值。