虎牙发布2025年Q3财报：游戏相关服务驱动总收入增长加速，运营利润表现持续提升

**虎牙公司发布2025年第三季度财报：收入创九季度新高，多元化战略成效显著**

北京时间2025年11月12日下午（美国东部时间同日早晨），虎牙公司（NYSE: HUYA）公布了其2025年第三季度财务报告。财报显示，该季度公司实现总收入16.9亿元人民币，同比增长约10%，创下近九个季度以来的新高。其中，直播业务稳步回升，收入达11.6亿元；游戏相关服务、广告及其他业务板块表现尤为亮眼，收入同比大幅增长约30%至5.3亿元，占总收入比重提升至31.5%。

在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，本季度虎牙实现运营利润630万元，归属于虎牙公司的净利润为3630万元。用户规模方面，2025年第三季度虎牙总MAU（月活跃用户数）达到1.62亿，保持稳健增长态势。

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**收入结构持续优化，道具售卖成新增长引擎**

虎牙公司联席CEO兼高级副总裁黄俊洪表示：“2025年第三季度，虎牙重回健康增长轨道，总收入同比增长约10%。这一积极成果得益于直播基本盘的逐步企稳，以及游戏相关服务、广告等新兴业务贡献的加速提升。”

他进一步指出，本季度游戏相关服务、广告及其他业务收入同比增长约30%，占总收入比例首次突破30%，标志着自两年前启动战略转型以来，公司在业务多元化方面取得关键性突破。

值得关注的是，在《王者荣耀》《和平精英》《英雄联盟》《暗区突围》《PUBG Mobile》等热门游戏中，虎牙平台的道具销售表现突出。随着平台不断深化与国内外游戏厂商的合作，丰富道具SKU并完善直播生态，道具售卖已成长为驱动收入增长的重要引擎。

对此，虎牙公司联席CEO兼CFO雷鹏表示：“第三季度公司总收入增速加快，整体运营表现持续改善。这充分体现了我们在推动收入结构多元化和成本审慎管理方面的稳健执行力。”他强调，本季度Non-GAAP运营利润实现同比环比双升，且公司已连续七个季度实现Non-GAAP净利润。“未来，我们将继续以稳健方式把握发展机遇，在追求可持续增长的同时兼顾盈利质量，为股东创造长期价值。”

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**生态协同效应显现，多业务板块齐头并进**

虎牙平台的生态韧性与用户基础持续巩固。第三季度，总MAU稳中有增，平台影响力进一步扩大。一方面，回流头部主播数量明显上升；另一方面，虎牙持续推进多平台生态策略，积极拓展主播内容在抖音、视频号等外部平台的传播力，全网触达能力显著增强。目前，虎牙在站外可覆盖的用户规模预估已超过1亿人。

内容与主播生态积累的流量势能，正有效转化为商业化动能。本季度，游戏相关服务、广告及其他业务收入达5.3亿元，同比增长30%，占比超三成。与此同时，虎牙即将正式发行首款自研代理手游——《鹅鸭杀》手游。该游戏在测试阶段预约量已迅速突破1000万，成为市场关注焦点。此次发行不仅是虎牙游戏发行业务的首次体系化验证，也为未来构建更立体化的游戏发行与运营能力奠定坚实基础。

为优化用户体验并完善生态闭环，虎牙在产品端推出多项创新功能。例如，上线短视频专区，方便用户浏览精彩直播切片内容，进一步丰富站内内容生态；针对头部射击类游戏《三角洲行动》推出的“跑图工具”，帮助玩家沉浸式熟悉地图机制，有望吸引更多硬核玩家入驻，助力后续商业化变现。

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**赛事布局双线并举，海内外影响力同步提升**

在电竞赛事领域，虎牙坚持版权引进与自制赛事双轮驱动，取得丰硕成果。2025年第三季度，平台共呈现近100项版权赛事及约40档自制赛事和PGC节目。其中，《英雄联盟》全球总决赛（S15）的直播市占率稳居行业第一，进一步巩固了虎牙在顶级电竞赛事直播领域的领先地位。

同时，虎牙持续打造自有电竞IP，构建全民参与的电竞赛事体系。由平台主办的首届《英雄联盟亚洲邀请赛》（ASI）整体观看数据表现优异，显著提升了品牌在国际市场的认知度与影响力。面向下沉市场，虎牙创新推出“电竞鲁超”——“琅琊杯”虎牙村运会，采用“政府主导+平台赋能”的双核模式，推动电竞文化深入基层，促进地方文旅消费发展。

在海外市场，虎牙持续深化重点区域布局，聚焦产品体验优化与本地化内容建设，提升用户活跃度与留存率。通过与多款海外热门游戏达成深度合作，拓展多元变现路径，海外业务的可持续发展能力和盈利能力不断增强。

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**展望未来：稳中求进，深耕生态与商业潜力**

展望未来发展，虎牙表示将秉持“行稳致远”的战略基调，持续推进内容生态建设、释放商业化潜力，并积极探索新业务方向。公司将加强与合作伙伴的协同联动，深耕内容生态沃土，不断提升商业化效率与产品用户体验，致力于实现高质量、可持续的发展目标。