DeepSeek正打破算力为王行业规则

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AI算力股下挫，DeepSeek正在打破“算力为王”行业规则

### 中国AI大模型DeepSeek引发A股AI算力概念股大幅下挫

今天是农历龙年A股的最后一个交易日，中国AI大模型DeepSeek的成功出圈引发了市场对“堆算力”和“堆投资”逻辑的质疑，导致A股的AI算力概念股大幅下挫。

#### AI算力产业链股价明显下挫

开盘后，AI算力芯片、光通信、AI服务器等概念股表现不佳。寒武纪股价一度下跌近10%，中兴通讯下降超过6%。光通信方面，中际旭创和天孚通信分别下挫超10%和11%。AI服务器厂商工业富联也出现了超过7%的降幅。

寒武纪作为国内AI算力概念的龙头企业，股价从上一交易日收盘价612.98元/股降至551.68元/股，最大跌幅接近10%。中兴通讯也在自研AI芯片，属于AI算力概念的头部企业，股价下探超过6%。

光通信技术在提升大规模AI算力运行效率方面至关重要，尤其是在万卡甚至十万卡规模的AI智算中心中发挥重要作用。中际旭创为海外头部算力客户提供光模块产品，同时也是国内大客户的主力供应商。然而，其股价一度下降超10%。另一家企业天孚通信则下挫幅度更大，一度达到11%。

AI服务器厂商工业富联近期在AI服务器业务和高速网络设备业务上发力显著，成为主要代工厂商之一。上游是英伟达为代表的AI算力公司，下游是云计算厂商。今日，工业富联的股价降幅超过了6%。

值得注意的是，这些股票在此前均经历了明显的上涨行情。例如，寒武纪曾上涨至历史最高点777.77元/股，中兴通讯也在2024年7月以来达到了最高股价43.75元/股，天孚通信也在1月16日涨停。

#### DeepSeek引发行业思考

中国AI大模型DeepSeek的成功出圈让行业重新审视了大规模AI算力投资的必要性。全球AI大模型厂商普遍遵循OpenAI提出的Scaling Law，即计算规模越大，训练数据量越多，模型性能越强。这促使英伟达等公司不断研发更强大的算力产品，微软等云厂商也加大了对AI算力的投资。

近期，微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）宣布，微软将在2025年投入800亿美元建设AI智算中心，以支持AI大模型的开发和相关服务。现任美国总统特朗普也公布了“星际之门”计划，旨在未来4年内投入5000亿美元，在美国建设AI基础设施。

然而，DeepSeek却展示了不同的发展路径。DeepSeek由国内大模型公司深度求索开发，母公司是一家名为量化幻方的量化金融公司。2024年12月推出的DeepSeek-V3完整训练只需2.788M H800 GPU小时，训练成本仅为557万美元，却获得了媲美OpenAI最先进模型GPT-4o的性能。著名人工智能科学家Andrej Karpathy指出，这个模型是在一个非常有限的预算下训练的（2048个GPU运行2个月，花费600万美元），而类似能力通常需要接近16000个GPU的集群。例如，Llama 3 405B使用了3080万GPU小时，而DeepSeek-V3仅用了280万GPU小时。

此外，DeepSeek-R1的训练成本尚未公布，但从API定价来看，其价格仅为GPT-o1的三十分之一。每输出一百万Token的价格，DeepSeek-R1为2.19美元，而GPT-o1为60美元。这意味着DeepSeek使用远低于OpenAI的训练成本，却实现了类似的性能。R1在数学、编程等测试中的成绩与GPT-o1相当。

这也引发了一种怀疑：实现高性能的AI大模型是否必须依赖大量的算力和投资？通过软件架构及算法的革新，或许可以找到一条通往更高性能AI大模型的新路径。

#### 长期前景依然看好

尽管短期内DeepSeek的火爆可能对AI算力产生利空影响，但韦豪创芯合伙人王智认为，长期来看，AI算力仍然是必不可少的。AI大模型的演进需要更多新的架构和算法，而这些都需要足够强大的AI算力支持。虽然目前还不清楚具体的算法和架构会是什么，但它们必然会逐渐出现。

综上所述，DeepSeek的成功确实给市场带来了短期波动，但从长远来看，AI算力的重要性依然不可忽视。